900亿涌入具身智能赛道：投资人不再看翻跟头 只看交付订单和复购率

## 一、融资规模爆发式增长 据IT桔子数据，2026上半年国内具身智能赛道融资总金额达935亿元，融资事件超300笔同比增长137%。6月单月315亿元创历史新高。 TOP20融资企业中，人形机器人本体9家合计约315亿元，具身智能大脑7家合计约145亿元，核心零部件/芯片3家合计约53亿元。京沪深三城包揽17席。 ## 二、利润传导：上游先吃肉 人形机器人从研发到量产，电机、减速器、传感器、丝杠等上游核心零部件技术壁垒高、验证周期长，整机厂商必须提前下订单锁定产能。 据证券时报报道，震裕科技2025年前三季度同比增长31.47%，已建成滚柱丝杠等核心产线。而整机端仍处于烧钱阶段，优必选2025年营收20亿元但整体亏损收窄。 ## 三、资本偏好后移 TOP20中B轮及以上企业占比超50%，自变量机器人和智平方已进入C轮。行业头部完成从0到1，开始迈向1到10的规模化落地。 中国已构建完整产业链，拥有25家手部零部件供应商（美国仅7家），整机成本控制在海外同类的50%左右。 ## 四、从后空翻到搬砖头 WAIC 2026上具身智能完成从演示导向到价值导向转型。客户核心问题变为能否长时间稳定投产和投资回报周期。无界动力K15获工业级全域CE认证，近1亿美元全球订单开启交付。 ### 常见问题 #### 2026上半年融资多少？ 935亿元，超300笔，同比增长137%。 #### 钱投向哪里？ 人形本体315亿、智能大脑145亿、核心零部件53亿。 #### 谁先赚钱？ 上游核心零部件率先受益，整机仍在烧钱。 #### 中国供应链优势在哪？ 25家手部供应商（美国7家），成本控制在海外50%。 #### 投资逻辑变了什么？ 从看后空翻转向看交付订单和复购率。