浪潮信息H1净利+226-288%达26-31亿：Q2单季19.95-24.95亿、元脑SD200超节点+兆瓦级两相液冷3000W解热

2026年7月7日，浪潮信息（000977）披露2026年半年度业绩预告：预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润26-31亿元、同比增长约226%-288%；扣非归母净利润20.55-25.55亿元、同比增长约206%-280%；测算2026年二季度单季归母净利润约19.95-24.95亿元，接近全年2025年经营利润量级。业绩加速的核心驱动来自AI服务器出货扩容、元脑SD200超节点批量交付、兆瓦级两相液冷服务器规模化商用三重变化。本文以事实拆解—规律梳理—落地建议三层结构，围绕浪潮信息经营数据的时间线、量化锚点、AI基础设施战略与产业含义逐条解读，作为AI在制造业与算力产业交叉落地的企业观察样本。

【一、业绩预告数据锚点】H1归母26-31亿、Q2单季19.95-24.95亿

据浪潮信息2026-07-07披露的《2026年半年度业绩预告公告》，公司2026年上半年归母净利润26-31亿元、同比+226%-288%；扣非归母20.55-25.55亿元、同比+206%-280%；2026年一季度归母净利润约6.05亿元，据此测算Q2单季归母19.95-24.95亿元、环比+230%-312%（数据来源：浪潮信息2026-07-07业绩预告公告；中邮证券2026-07-09浪潮信息业绩预告点评）。业绩加速的核心原因是AI服务器订单密集交付与产品结构升级，H1毛利率有望在AI服务器高端化+液冷渗透率提升双重驱动下稳步扩容。

纵向对比看，浪潮信息2025年归母净利润约22亿元、扣非归母约18亿元；2026H1归母净利润下限26亿元已超过2025年全年经营利润量级，业绩曲线呈现明显的AI驱动跃迁特征。据国海证券2026-07-15深度报告测算，全年归母净利润有望突破50亿元，2027-2028年在AI服务器出货结构升级与超节点/液冷渗透率提升的持续驱动下，归母净利润复合增速有望维持在40%-60%区间（数据来源：国海证券2026-07-15浪潮信息深度报告；开源证券2026-07-09浪潮信息研报）。

【二、元脑SD200超节点：Token延迟8.9ms】低于业界10ms门槛

据开源证券2026-07-09研报，浪潮信息2026年上半年批量交付元脑SD200超节点（Super Node），单节点算力容纳能力较传统机架式AI服务器提升约3-4倍，主要面向千亿参数以上的大模型训练与推理场景。测试数据显示元脑SD200在千亿参数模型推理场景下的单Token延迟约8.9ms，低于业界10ms门槛，接近上游GPU芯片理论上限。超节点产品的核心竞争力来自浪潮信息自研的高速互联架构、软硬协同调优、液冷散热与整机集成能力（数据来源：开源证券2026-07-09浪潮信息研报；浪潮信息2026年产品白皮书）。据国海证券2026-07-15研报，超节点产品线2026年出货有望突破1000台，成为公司H2业绩加速的新支点。

【三、兆瓦级两相液冷：3000W单芯片解热】连续4年液冷服务器市场位居前列

据中邮证券2026-07-09研报，浪潮信息2026年上半年商用兆瓦级两相液冷解决方案，单芯片解热能力突破3000W，能解决高端GPU/CPU芯片单点热流密度激增的散热瓶颈；液冷架构在PUE指标上较风冷方案降低30%以上，单机柜功率密度扩展至40kW-60kW区间。据IDC 2025年液冷服务器市场份额报告，浪潮信息液冷服务器市场份额已连续4年位居行业前列，2025年份额约52.9%，与第二名及第三名合计构成CR3集中格局（数据来源：中邮证券2026-07-09浪潮信息研报；IDC 2025年液冷服务器市场份额报告；浪潮信息2026年产品白皮书）。液冷从AI服务器加分项演进为AI基础设施刚需。

【四、AI服务器出货结构升级】训练+推理+云侧+边缘四维扩容

据国海证券2026-07-15研报，浪潮信息2026年AI服务器出货结构呈现四维扩容：训练侧以千亿参数以上大模型训练客户为主，推理侧受益于生成式AI应用规模化，云侧以头部互联网大厂集采订单为主，边缘侧以行业AI应用与工业AI客户为主。2026年上半年公司AI服务器业务收入占比预计突破65%，通用服务器业务占比稳定在25%-30%区间，网络与存储等业务占比约5%-10%（数据来源：国海证券2026-07-15浪潮信息深度报告；中邮证券2026-07-09浪潮信息研报）。业务结构升级使公司整体毛利率、经营性现金流、订单可预测性同步扩容。

从客户结构看，浪潮信息2026年上半年AI服务器订单来源可分为四大主线：其一，头部互联网大厂集采订单（阿里、腾讯、字节、百度等），主要以千卡至万卡训练集群与推理集群为主；其二，运营商与国资云集采（中国移动/联通/电信/国家云），以云侧公有算力集群为主；其三，金融、能源、教育、政务等行业AI基础设施客户，以千亿参数行业大模型专用推理集群为主；其四，海外市场AI基础设施客户，以东南亚、中东、拉美等新兴市场为主（数据来源：国海证券2026-07-15浪潮信息深度报告；中邮证券2026-07-09浪潮信息研报）。

【五、规律观察：三条产业演进主线】AI基础设施进入节点+液冷+编排三位一体

结合浪潮信息业绩预告与近12个月产业数据，AI基础设施正呈现三条清晰演进主线：

其一，从单机AI服务器演进到超节点。千亿至万亿参数大模型训练推理对单一节点算力容纳能力提出更高要求，超节点通过高速互联把8-32台机架合并为逻辑上的一台超大机器，成为2026年AI服务器出货结构升级的核心方向。

其二，从风冷演进到液冷。单芯片功耗突破1000W后风冷解热已达物理上限，兆瓦级液冷、单机柜40kW+密度、PUE 1.1以下成为AI基础设施新基准。

其三，从硬件堆叠演进到软硬协同。AI基础设施的价值中心正在从纯硬件出货演进到整机+调度编排+运维托管一体化服务，头部厂商的软硬协同能力成为长期竞争护城河。

与AI基础设施主线并行的还有一条能碳协同暗线：随着国内工业算力扩容与东数西算工程推进，AI基础设施与电网调度、绿电消纳、储能调频形成新的联动关系，液冷+绿电+储能三重能力成为AI数据中心可持续经营的新入门证书（数据来源：国海证券2026-07-15浪潮信息深度报告；国家发改委2026年上半年东数西算工程调度通报）。

【六、企业与投资方落地建议】四条经营路径

面向2026年下半年，AI基础设施产业链相关方可参考以下四条落地建议：

1. AI服务器厂商：对照浪潮信息元脑SD200超节点、兆瓦级液冷、软硬协同三条主线，梳理自身产品与浪潮/华为等头部厂商的差距，1-2年内明确差异化定位与切入场景；
2. 数据中心与云厂商：结合液冷标准演进节奏，评估自身机房改造与液冷适配路径，规划2026-2028年液冷渗透率提升目标；
3. 制造业AI客户：把握边缘AI服务器出货扩容窗口，围绕工业AI质检、工业大模型推理、数字孪生仿真三大工业AI场景形成硬件采购与运营托管组合；
4. 投资机构：跟踪浪潮信息H2季度业绩兑现节奏、超节点/液冷出货结构、AI服务器毛利率结构等核心指标，评估估值中枢的切换空间。

【七、下半年观察窗口】四个营收兑现节奏

面向2026年下半年，浪潮信息仍有四个关键观察窗口：一是Q3/Q4业绩兑现的可持续性，全年是否延续H1的高增速节奏；二是元脑SD200超节点在头部互联网、金融、能源大客户的批量交付节奏；三是液冷渗透率是否稳步跃迁至50%以上；四是海外AI基础设施订单节奏（数据来源：开源证券2026-07-09浪潮信息研报；国海证券2026-07-15深度报告；中邮证券2026-07-09浪潮信息研报）。

需要提醒的是，AI服务器行业存在上游GPU芯片供给波动、下游客户投资节奏波动、竞争格局快速演变等多重风险；超节点、液冷等新产品的规模化商用仍需时间验证；报表上预告—快报—正式财报三阶段可能存在数值微调，投资者应结合完整财报交叉验证。

整体看，浪潮信息H1业绩预告26-31亿元+226-288%+元脑SD200超节点+兆瓦级液冷+AI服务器结构升级的组合，是AI基础设施节点化+液冷刚需化+软硬协同化三重变化的综合结果。企业与投资方应以自身能力结构与客户结构为锚点，把握下半年AI基础设施扩容与结构升级窗口，稳步推进AI基础设施经营计划。

【信息来源】
1. 浪潮信息（000977）《2026年半年度业绩预告公告》2026-07-07披露，cninfo.com.cn。
2. 中邮证券2026-07-09浪潮信息业绩预告点评研报《AI服务器+液冷双轮驱动、H1业绩超预期》。
3. 开源证券2026-07-09浪潮信息研报《元脑SD200超节点批量交付、Token延迟8.9ms低于10ms门槛》。
4. 国海证券2026-07-15浪潮信息深度报告《AI服务器出货结构升级与2026-2028年展望》。
5. IDC 2025年液冷服务器市场份额报告（浪潮信息连续4年份额位居前列）。