Coowa 酷哇科技启动港股 IPO 进程：超 6 亿美元融资加持，2025 年营收 10 亿、EBITDA 转正

2026 年 6 月 22 日，多家媒体援引《华尔街日报》及《科创板日报》知情人士透露：总部位于上海的具身智能机器人企业 酷哇科技（Coowa，原名酷哇机器人）正式启动港股 IPO 进程，计划在未来 2-3 个月内向港交所递交招股书申请 。本次上市由 华泰证券与德意志银行担任联席保荐人 ，组合上"中资+外资"双轮驱动，既覆盖本土认知度，也便于引入国际长线资金。 按目前节奏推算，递表窗口最早落在 2026 年三季度末至四季度初，最快上市挂牌时间或在 2027 年初。这一节奏也与近期港股硬科技 IPO 加速重启的市场节奏一致——2026 年上半年香港 IPO 市场融资额达 2033 亿港元，同比增长 90%，其中机器人与 AI 价值链等硬科技公司新股数量占比超过 70%。 二、核心数据卡片</h2

关键项 数据 最新融资金额 超 6 亿美元（隐秘完成，公开融资轮次仍停留在 2022 年 D1 轮） 最新估值 超 30 亿美元 投资方 软银中国资本、亚投资本（亚洲基础设施投资银行旗下）、上海国投先导基金（拟投 1 亿元人民币 Pre-IPO 轮） 联席保荐人 华泰证券、德意志银行 2024 年营收 7 亿元 2025 年营收 突破 10 亿元 在手订单 逾 50 亿元 EBITDA 状态 2025 年度回正 累计合同金额 超 55 亿元（截至 2025 年） 累计收入 超 20 亿元 三年业务年均增长率 超 70% 落地城市数 全球 50+ 城市及地区 部署规模 万台级 员工数 982 人（2025 年） 注册资本 1600 万美元（已实缴） 三、技术底座：CooWAIM 2.0，行业首个"交互式世界动作模型"</h2

酷哇科技在 2026 年 5 月发布了 业内首个交互式世界动作模型 CooWAIM 2.0 ，这是公司从"自动驾驶环卫装备厂"向"城市场景具身智能全栈商"完成跃迁的关键技术节点。 该模型基于大规模真实世界数据训练而成，主要解决了 复杂开放城市环境中的长尾问题 ——传统自动驾驶/机器人厂商在城市场景往往陷入"百城百策"的边际效率陷阱，CooWAIM 2.0 通过世界模型对环境进行通用建模，让机器人能够在跨场景下保持低成本、快速规模化部署的能力。 基于这一底层模型，公司目前打造了 轮式、轮足、四足及泛人型机器人 的全形态产品矩阵，业务场景覆盖三大板块： 智慧出行 ：自研 L4 级自动驾驶小巴 CooBus，主攻"最后三公里"短途接驳 智慧物业 ：轮足机器人 + 四足机器人组合，提供高端楼宇配送服务 智慧城市管家 ：自动驾驶环卫机器人及作业车辆，主要面向市政环卫 四、商业化样本：环卫装备"标王"已到位，规模化复制能力是核心壁垒</h2

在具身智能与人形机器人行业整体面临"PPT 多、订单少"的语境下，酷哇科技交出的是一份相对罕见的"有利润答卷"。 最具代表性的两个 2026 年中标案例 ： 2026 年 6 月 5 日，福建漳州环境集团无人驾驶环卫设备租赁服务项目 ——酷哇以 2872 万元/年报价中标，三年总额 8617 万元， 这是目前公开可查成交额最高的无人环卫车租赁项目 。该项目代表"以租代购"轻资产模式正在替代传统"一次性采购"，对装备制造商的现金流和持续运维能力提出新要求。 2026 年 6 月 3 日，陕西省西咸新区沣西新城市政道路保洁服务政府采购合同公告 ——酷哇以 1678.2 万元中标，进一步扩展西北区域市场。 更早一些，2026 年 5 月，酷哇还连续中标了亳州市谯城区智慧环卫服务项目（2491.9 万元）和亳州市城市管理局环卫一体化项目（7390.8 万元）。 值得指出的是，酷哇目前是 行业内唯一一家同时进驻北京、上海、广州、深圳四个超一线城市常态化开展城服业务的机器人企业 ，这意味着其规模化复制能力已经在"难度最高的样板间"完成验证。 五、投资方矩阵：软银中国资本+亚投资本+上海国投先导基金…

本轮超 6 亿美元融资的投资方阵容呈现出明显的"产业资本+地方政府引导基金+国际机构"组合特征： 软银中国资本（SoftBank China Venture Capital） ：延续软银集团在具身智能赛道的全球布局，此前已投资多家中国 AI 与机器人公司 亚投资本（Asia Investment Capital） ：亚洲基础设施投资银行旗下，对应"新型基础设施+城市治理"的国家战略主线，与酷哇的市政环卫业务高度协同 上海国投先导基金 ：2026 年年初已完成对酷哇的投资决策，拟投资 1 亿元人民币支持 Pre-IPO 轮融资，代表地方国资对本土具身智能链主企业的押注 公开资料显示，酷哇此前公开融资轮次仍停留在 2022 年 6 月的 D1 轮（亚投资本领投），过去几年公司选择了相对低调的融资节奏，直到 IPO 筹备阶段才一次性披露。 六、港股 IPO 窗口：具身智能赛道"卡位战"全面升温</h2

酷哇此时选择赴港 IPO，与港股市场的结构性变化密切相关。2026 年上半年港股 IPO 市场融资额同比增长 90%，机器人、AI 价值链等硬科技公司占新股数量逾七成。结合公开报道，目前已经在或即将启动 IPO 的具身智能企业包括： 仙工智能 ：即将以"机器人大脑第一股"身份登陆港交所 宇树科技（Unitree） ：准备登陆上海科创板 帕西尼感知科技、众擎机器人 ：正在筹备港股上市 酷哇科技 ：本次官宣，目标 2026 年内递表 此外，比亚迪、小鹏、理想等新能源车企也在加速推动机器人领域布局。 整个赛道的资本化进程已经全面提速 ，2026 年下半年至 2027 年上半年大概率会出现一批密集挂牌的具身智能新股。 与多数同行相比，酷哇的差异化路径在于： 聚焦城市场景，而非通用人形机器人 。这一选择的优势是商业化路径清晰、付费方明确（地方城投/环卫企业）、订单可预期；劣势则在于场景相对垂直，长期想象空间不如通用人形机器人那么宏大。但短期看，这恰恰是其能率先实现 EBITDA 转正的核心原因。 七、智造产业链视角：上游零部件与系统集成商的机会窗口</h2

对于智造在线持续关注的 装备制造与产业链供应商 而言，酷哇 IPO 的产业溢出效应主要体现在三个方向： 上游核心零部件需求拉动 ：万台级部署规模意味着大量激光雷达、毫米波雷达、域控制器、底盘线控、电机/减速器等零部件订单。同步可关注 A 股具身智能产业链相关上市公司（如三花智控、汇川技术、绿的谐波、埃斯顿等）的订单确认节奏。 环卫装备"以租代购"模式扩散 ：漳州 8617 万元三年租赁案例可能引发多地跟进，传统环卫设备制造商需要重新评估自身的金融化与运营服务能力，这对 装备+运维一体化 的厂商是机会，对纯卖整车的厂商是压力。 市政环卫数字化升级加速 ：随着无人驾驶环卫装备进入规模化采购周期，与之配套的智慧城管平台、车路协同基础设施、城市级机器人调度系统将成为下一轮市政信息化招标的重点品类。 八、需要持续跟踪的风险点</h2

港股估值环境 ：尽管 2026 年上半年港股新股市场火爆，但部分科技股上市后出现破发，二级市场能否支撑 30 亿美元以上估值仍存在不确定性。 具身智能赛道竞争烈度 ：随着越来越多企业涌入，价格战、人才争夺与技术迭代正在加速，酷哇能否持续保持技术与商业化领先优势需要持续观察。 从"独角兽"到"公众公司"的治理转型 ：IPO 不仅是融资事件，更是公司治理、信息披露与投资者关系管理的全方位升级，对于成立 11 年的酷哇而言，这一转型并不容易。 应收账款与现金流匹配 ：项目制业务的应收账款回款周期较长，"以租代购"模式下尤其要关注租金回款的真实节奏。 结语 酷哇科技的港股 IPO 进程，是中国具身智能行业整体走向资本化、规模化、商业化的标志性事件之一。 手握"世界模型+商业闭环"双王牌 的酷哇，已经率先抢占了城市场景具身智能的制高点。无论最终估值能否站稳 30 亿美元，这家公司接下来的招股书披露——尤其是分场景营收结构、毛利率、应收账款周转、订单确认节奏——都将成为同行可对标的关键样本。 智造在线将持续跟踪酷哇科技递表节点、招股书披露及具身智能产业链的连锁反应。