2026H1传统电力电缆五家上市公司横评：通达+41-89%居前架空导线、华菱军工特种电缆+25-45%

2026年7月8日，东方财富网财富号披露传统电力电缆上市公司2026上半年业绩预告全景。以架空导线、10-220kV线缆、军工特种电缆为主的传统电力电缆企业普遍营收上涨，但净利润呈现明显分化。国网上半年两次大规模集采、配网改造、县域电网、新能源并网电缆集中招标构成核心驱动。本文按横向对比—规律梳理—经营建议三层结构，系统对比通达股份、华菱线缆、中超控股、宝胜股份、尚纬股份五家企业2026H1业绩。

【一、五家企业2026H1业绩预告横评】通达+41-89%居前、华菱+25-45%、宝胜/尚纬中位、中超零至+15%

据东方财富网财富号2026-07-08《传统电力电缆上市公司2026上半年业绩全景》：

企业	股票代码	业务定位	2026H1净利预告	同比
通达股份	002560	架空导线/特高压导线	5200-6950万元	+41%~+89%
华菱线缆	001208	军工特种电缆/中高压电力电缆	4600-5400万元	+25%~+45%
宝胜股份	600973	高压电缆/海缆配套	4800-5500万元（机构预估）	+10%~+20%
尚纬股份	603333	轨道交通+电力电缆	机构预估	+15%~+25%
中超控股	002471	低压/10kV普通电力电缆	机构预判	0~+15%

数据来源：东方财富网财富号2026-07-08《传统电力电缆上市公司2026上半年业绩全景》，caifuhao.eastmoney.com。

【二、单一企业分维度拆解】业务结构差异 → 净利率差异

据同一来源披露，五家企业业务与经营锚点如下：

• 通达股份：Q1净利2890万、Q2单季2310-4060万；线缆板块订单同比 +80%、纯电缆业务增速 45%左右；航空零部件稳定贡献利润；
• 华菱线缆：Q1净利2380万、Q2与Q1持平；民用普通电缆利润偏薄，主要靠军工电缆拉高毛利；
• 中超控股：上半年国网中标 20.56亿元，营收提升明显；低压电缆价格战激烈，毛利率仅 3%-4%；
• 宝胜股份：Q1净利4032万，Q2盈利收窄；普通电缆毛利极低，高压电缆与海外电缆贡献主要利润；
• 尚纬股份：普通电缆一般，轨交电缆订单较好。

数据来源：东方财富网财富号2026-07-08，caifuhao.eastmoney.com。

【三、行业毛利率分档结构】特高压导线7.5-8.3%、军工特种中等、普通低压3-4%

据同一来源披露的行业整体现状总结：

1. 特高压导线企业（通达股份）：净利增速40%-85%，导线门槛高、价格战少、毛利率 7.5%-8.3%，盈利结构较优；
2. 军工/高压特种电缆（华菱线缆）：增速25%-45%，毛利中等；
3. 普通低压电缆（中超控股、宝胜普通线缆板块）：营收大涨但净利仅小幅抬升，毛利率长期 3%-4%，内卷显著；
4. 整体行业营收普遍同比 +18%-30%，订单充足；出口线缆同比大增，欧洲、中东电网采购量放大。

数据来源：东方财富网财富号2026-07-08，caifuhao.eastmoney.com。

【四、国网投资底盘与十五五规划】2026年投资8472亿、特高压占22.1%

据SMM 2026-05-15《线缆行业供需现状与消费趋势展望》第四届电线电缆产业发展大会主论坛披露：

• 2025年国网计划投资额约 7720亿元；
• 2026-2030年国网规划基础投资 超4万亿元（启动提前建设）；
• SMM预计2026年国网计划投资额将达 8472亿元；
• 特高压工程投资2025年占总投资额 20.66%、同比+11.7个百分点；
• 预计2026年特高压占比同比再提升1.44个百分点至 22.1%；
• 2026年4月国网铜线缆招标规模显著高于历年同期水平。

数据来源：SMM 电线电缆产业发展大会主论坛2026-05-15，smm-wcce.smm.cn。

【五、规律观察：三条结构性变化】特高压量增、军工高毛利、低压内卷

结合五家横评与国网投资底盘，本轮传统电力电缆行业呈现三条结构性变化：

其一，特高压导线量增+毛利上行同频。通达股份线缆板块订单同比+80%、纯电缆业务增速45%左右，配合特高压投资占比提升至22.1%的政策底盘，形成量价齐升结构。

其二，军工/特种电缆维持毛利中枢。华菱线缆军工特种电缆拉高毛利，业绩预告+25-45%，反映专用市场+低价格弹性的组合优势。

其三，普通低压电缆内卷持续。中超控股虽然国网中标20.56亿元，但普通低压电缆毛利率仅3-4%，营收大涨但净利小幅抬升，形成增收不增利典型形态。

【六、行业与经销商行动建议】四条经营策略

面向2026年下半年，电力电缆行业相关企业可参考以下四条建议：

1. 特高压导线企业：紧扣国网2026年8472亿投资、特高压占比22.1%政策窗口，储备下半年特高压项目交付与产能扩展；
2. 军工/特种电缆企业：把握军民融合与高铁/轨交/核电等专用场景订单窗口，维持毛利率中枢；
3. 普通低压电缆企业：低价格弹性内卷格局短期难破，应主动优化产品结构，向铝合金导线、防火电缆、光伏专用电缆等中端场景升级；
4. 出口企业：结合欧洲、中东、东南亚电网升级窗口，扩容特高压/中高压/新能源专用出口产品线，规避2025年美国铜半成品关税影响的短期扰动。

需要提醒的是，本轮营收普遍向好背景下净利分化明显——单纯依赖营收增速判断投资价值容易失真，投资者应结合业务结构、毛利率水位、订单质量三重维度综合评估。

整体看，2026H1传统电力电缆企业呈现特高压+军工+普通低压三档梯队。企业应结合自身产品结构与客户结构，把握国网8472亿投资与十五五电网升级窗口，稳步推进下半年经营计划。

【信息来源】
1. 东方财富网财富号《传统电力电缆上市公司2026上半年业绩全景（只做电力电缆、架空导线、10-220kV线缆，剔除光纤光缆、线束）》2026-07-08，caifuhao.eastmoney.com。
2. SMM上海有色网《线缆行业供需现状与消费趋势展望》第四届电线电缆产业发展大会主论坛2026-05-15，smm-wcce.smm.cn。
3. SMM《电线电缆出口数据》海关总署2026年4月与1-4月数据披露，smm.cn。